七成上市房企资金入不敷出 仍需以价换量加速回款

　　昨日（11日），国务院发展研究中心企业研究所等三家机构联合发布“2012中国房地产上市公司TOP10研究报告”。报告显示，目前近70%的房地产上市公司经营现金“入不敷出”，行业整体运行风险加速累积。

　　报告说，2011年，房地产上市公司的运营表现出经营业绩增速放缓、财富创造能力整体下降、资金面持续趋紧的态势，同时，上市公司在资本市场也处于较低的估值阶段。

　　从现金流状况看，尽管2011年上市房企通过控制拿地和工程款的支出，积极维持现金流的平衡，但销售回款的减缓仍在较大程度上影响了现金的整体流入，上市房企全年每股经营现金流均值仍为负值。其中，沪深上市房企每股经营现金流均值为-0.44元，大陆在港上市房企每股经营现金流均值为-0.42元，弱于2008年的水平。

　　从内部结构来看，沪深上市房企中，2011年每股经营现金流为负的共有84家，较上年增加了13家；而在港上市房企中，2011年每股经营现金流为负的共有29家，较上年增加了7家。

　　上市房企“存货”规模也在快速攀升，资产减值风险加大。2011年沪深上市房企平均存货达98.17亿元，同比增加35.93%，而大陆在港上市房企存货均值268.72亿元，同比增加38.37%，达到近3年的高点，面临较大的去库存压力。

　　报告提醒说，2012年1-6月，央行两次降低存款准备金率，且在3年半以来首次降息，同时，房地产上市公司加大营销力度，部分城市房地产市场交易有所回暖，但短期内房地产调控政策不会放松，资金来源增速继续放缓，快速销售、融资创新以及“开源节流”保障现金流安全，仍然是上市房企未来需要重点关注的问题。